در سه ماهه سوم دشوار برای سهام و اوراق قرضه ، صندوق های تامینی همچنان به اثبات ارزش خود در پرتفوی ها ادامه دادند.
برای سال ، صندوق های پرچین محافظت از نزولی شدید را فراهم کرده اند ، و بسیاری از استراتژی ها با کاهش سهام و اوراق بهادار ، بازده مثبت ماهانه را ایجاد می کنند.(UBS)
برای سال ، صندوق های پرچین محافظت از نزولی شدید را فراهم کرده اند ، و بسیاری از استراتژی ها با کاهش سهام و اوراق بهادار ، بازده مثبت ماهانه را ایجاد می کنند. به طور خاص ، استراتژی های کلان و ارزش نسبی (RV) از آنجا که توانسته اند اثرات نرخ های بالاتر ، FX و حرکت کالا ، روندهای اقتصادی و نوسانات را در کلاسهای دارایی ضبط کنند ، برجسته شده است. در همین حال ، براساس گزارش های تحقیقاتی صنعت ، مدیران سهام بلند مدت در حال کاهش قرار گرفتن در معرض خالص خود ، افزایش پول نقد و اجرای محافظت از نزولی بیشتر ، موقعیت یابی برای گرفتن پراکندگی بین برندگان احتمالی و بازنده در یک محیط رشد کندتر هستند. سرانجام ، طبق گفته HFR ، مدیران چند استراتژی در حال متنوع سازی در فرصت ها هستند در حالی که به طور پویا به سمت استراتژی های کلان و RV کج می شوند که بهتر برای گرفتن حرکات در این محیط خاص قرار دارند.
این احتمال وجود دارد که نرخ های بالاتر ، افزایش تورم و کاهش سرعت ناشی از فدرال رزرو منجر به ادامه نوسانات و تجارت محدوده در هر دو اوراق قرضه و سهام در طی شش تا 12 ماه شود. علاوه بر این ، احتمالاً محیط زیست همچنان به پراکندگی در برندگان و بازندگان در سبک های مختلف سرمایه گذاری ، اقتصادها ، بخش ها و کلاس های دارایی ادامه خواهد داد. از آنجا که سرمایه گذاران به دنبال موقعیتی برای رژیم هایی هستند که احتمالاً بتا پاداش نمی یابد ، همانطور که در گذشته بود ، از نظر ما ، صندوق های پرچین می توانند به سرمایه گذاران امکان دسترسی به جریان های بازده متنوع بسیار مورد نیاز را بدهند که ارزش کلی را به پرتفوی ها اضافه می کنند.
ما این محیط بازار را به دلیل توانایی آنها در موقعیت پویا موقعیت های ارزش نسبی که در ضمن مدیریت خطرات نزولی ، همبستگی کمتری با روندهای سنتی بازار دارند ، از این طریق برای صندوق های تامینی پیش بینی می کنیم. در کل ، صندوق های پرچین می توانند حق بیمه بازده غیر سنتی را ضبط کنند ، هنگامی که انتظار نمی رود که سهام و اوراق قرضه بهتر عمل کنند. در دوره هایی از عملکرد منفی شدید ، عملکرد نسبتاً منفی و عملکرد نسبتاً مثبت در طی دوره 12 ماهه ، صندوق های پرچین تمایل دارند که به شدت از بازارهای سهام آمریکا بهتر عمل کنند. این شرایط حدود 40 ٪ از بازه های زمانی 12 ماهه را از ژانویه 1990 به خود اختصاص می دهد و در این محیط های مطلوب است که صندوق های پرچین قوی ترین آلفا خود را ایجاد کرده اند.
در مقایسه با کلاس های دارایی سنتی ، صندوق های تامینی می توانند به فرصت های ایدیوسنکراتیک و قرار گرفتن در معرض عوامل خطر جایگزین مانند حرکت و حمل دسترسی داشته باشند. در دوره هایی از بازارهای سهام بی ثبات و محدوده ، صندوق های تامینی از نظر تاریخی بازده مطلق و تنظیم ریسک قوی تری را از طریق تولید آلفا در استراتژی های مختلف بازار تولید کرده اند. عوامل بالقوه مطلوب خاص برای این محیط فعلی بازار شامل موارد زیر است:
• استراتژی های دارای ارزش سهام که شرکت های بی سود را کوتاه می کنند و در شرکت هایی که به طور غیرقانونی فروخته شده اند ، ارزش پیدا می کنند.
• استراتژی های مبتنی بر رویداد که باعث می شود شرایط ادغام و تخفیف بالاتری در اجرای خنثی بازار و پیدا کردن شرکت های هدف با ارزش پایین تر برای فعالیت.
• استراتژی های ارزش نسبی درآمد ثابت که جابجایی های بزرگ شده را در منحنی های عملکرد داخل و بین کشور ضبط می کنند.
• استراتژی های اعتباری که می توانند در شرکت های پریشانی فرصت هایی پیدا کنند ، از جابجایی در ساختارهای سرمایه بهره برداری کنند و در شرکت های سودآور که برای سرمایه گرسنه شده اند سرمایه گذاری کنند.
• استراتژی های کلان که می توانند نرخ های کوتاه و ضبط ارز و کالاها و روند را ضبط کنند. وت
• چند رشته ، که در آن مدیران به سرعت سرمایه را در تمام این استراتژی ها به بهترین فرصت درک شده اختصاص می دهند.
در حالی که هر یک از این استراتژی ها دارای ویژگی های منحصر به فرد هستند ، یکی از قوی ترین مزایای صندوق های تامینی در یک نمونه کارها ، مشخصات بازده نامتقارن نسبت به بازارهای سهام بدون در نظر گرفتن شرایط فعلی بازار است. در حالی که صندوق های پرچین فقط نیمی از صعود از بازده ماهانه سهام ایالات متحده را به خود جلب می کنند ، صندوق های تامینی کمتر از یک چهارم از بازده بازار سهام آمریکا را به دست می آورند و یک نسبت ضبط قوی تولید می کنند ، که به سرمایه گذاران امکان می دهد تا به طور کلی خود را کاهش دهند. پروفایل و سریعتر بازده مرکب.
به ویژه در این محیط بازار ، از نظر ما ، عدم اطمینان از تأثیر سیاست جهانی پولی بر نرخ و رشد ، همراه با نوسانات قیمت کالا ، فرصت های بزرگ برای صندوق های تامینی ، به ویژه استراتژی های کلان را ایجاد می کند ، که از لحاظ تاریخی همبستگی کمتری با گسترده دارندچرخه بازار. ما معتقدیم صندوق های محافظت از چند استراتژی ، که می توانند خطرات و فرصت هایی را در هر دو ارزش نسبی درآمدهای ثابت و استراتژی های سهام بلند مدت حرکت کنند ، همچنین یک پیشنهاد ارزش جذاب برای سرمایه گذاران برای متنوع سازی اوراق بهادار خود ارائه می دهند.
همکار اصلی: دانیل جی اسکنرولی ، رئیس استراتژی نمونه کارها و راه حل های Wealth Wealk
