تا همین اواخر، تجربه اولیه جوانان از بازار این بود که سهام تقریباً همیشه بالا می رود
- نماد ایمیل
- نماد فیس بوک
- نماد توییتر
- نماد لینکدین
- نماد فلیپ بورد
- نماد چاپ
- نماد تغییر اندازه
سرمایه گذاران نسل Z اولین بازار نزولی خود را تجربه می کنند و این چیز خوبی است.
منظور من سرمایه گذارانی است که پس از سال 1996 متولد شده اند و در حال حاضر 26 سال یا کمتر دارند. آنها در آخرین بازار نزولی بزرگ، در سال 2008، بیش از 12 سال سن نداشتند و تقریباً مطمئناً به وال استریت توجه نمی کردند.(من کاهش آبشارها را در فوریه و مارس 2020، در هفته‌های ابتدایی همه‌گیری، کاهش می‌دهم، که - فقط 33 روز طول کشید - به سختی یک بازار نزولی معمولی بود.)
بنابراین، این بدان معناست که تا همین اواخر، تنها تجربه سرمایه‌گذاران Gen Z از سرمایه‌گذاری در بازار سهام این بود که سهام تقریباً همیشه افزایش می‌یابد. و این منجر به سطوح هشدار دهنده ای از اعتماد بیش از حد، با عواقب خطرناکی هم برای پرتفوی خود و هم برای کل بازار سهام شد.
کاهش اخیر بازار سهام قطعاً این اعتماد بیش از حد را کاهش داده است، اگر به طور کلی آن را از بین نبرده است. بر اساس تجزیه و تحلیل انجام شده توسط Apex Fintech Solutions، به نمودار همراه نگاهی بیندازید، که عملکرد 100 سهامی را که عمدتاً در اختیار سرمایه گذاران Gen Z هستند، گزارش می دهد. به طور متوسط، من محاسبه می کنم، این سهام 43 درصد کمتر از بالاترین سطح 52 هفته خود هستند و 25 درصد از دست دادن را برای سال تا به امروز تجربه می کنند.(داده های عملکرد، در هر FactSet، تا 10 می است.) بازار نزولی به طور سنتی به عنوان ضرر حداقل 20٪ تعریف می شود.
من عجله دارم اضافه کنم که با بیان اینکه ژن Z اولین بازار نزولی خود را تجربه می کند چیز خوبی است، من انگیزه قضاوت تحقیرآمیز برخی از بازنشستگان و نزدیک به بازنشستگان را ندارم که این سرمایه گذاران جوان به آنچه استحقاقشان را دارند می رسند. جایی برای چنین نگرشی وجود ندارد، زیرا همه ما، در یک مقطع زمانی، فرآیندی مشابه و دردناک پیر شدن و عاقل تر شدن را از طریق تجربه یک بازار نزولی طی کرده ایم. آیا می توانید بگویید حباب اینترنت یا قبل از آن، سقوط 1987 یا حتی قبل از آن، Nifty Fifty و بازار نزولی 1973-1974؟
در عوض، دلیل اینکه تجربه یک بازار نزولی چیز خوبی است این است که اعتماد بیش از حد سرمایه‌گذاران جوان هر چه بیشتر طول بکشد تا اولین بازار نزولی خود را تجربه کنند، خطرناک‌تر می‌شود. اگر بیش از حد طول بکشد، غرور این سرمایه‌گذاران آنها را به سمت سرمایه‌گذاری بسیار بیشتر از توانایی از دست دادن سوق می‌دهد، و بنابراین، زمانی که بازار در نهایت تغییر می‌کند، مبالغ غیرقابل تحملی را از دست خواهند داد - همانطور که دیر یا زود این اتفاق ناگزیر خواهد بود.
همین منطق پشت این امید است که کهنه‌سربازان کازینو به کسانی که برای اولین بار شروع به قمار کرده‌اند ابراز می‌کنند - اینکه بهترین چیز برای آنها این است که زودتر ضرر بزرگی را تجربه کنند. این یکی از دلایلی است که جاش براون، از TheReformedBroker. com، گفت که ضررهای بزرگ اخیر ژنرال Z "مثلاً چیز خوبی بوده است."در جدیدترین اپیزود از "افکار شما چیست؟"او گفت که ژنرال زرز پس از تجربه ضررهای خود، «هرگز با پول‌های خود به‌گونه‌ای که در سال 2021 با آن رفتار کردند رفتار نمی‌کنند – دیگر هرگز».
به دلیل دیگری نیز این چیز خوبی است. بازارهای خرسی به ما قدردانی از ارزش گذاری ها و ریسک را می آموزند و این قدردانی به نوبه خود از بازار به عنوان موتور کارآمد رشد اقتصادی، تخصیص سرمایه و نوآوری حمایت می کند. اگر قرار بود بازار سهام همیشه بالا برود، ریسک‌پذیرترین، احمقانه‌ترین و بی‌لایق‌ترین شرکت‌های جدید به تدریج بخش عمده‌ای از تامین مالی سهام را جذب خواهند کرد.
کتاب کلاسیک آدام اسمیت در دهه 1960، "بازی پول"، یکی از بهترین توصیفات را از این چرخه تکراری دارد که در آن هر نسل جدید، تا زمانی که در نهایت در بازار نزولی زندگی کند، سرمایه‌گذاران مسن‌تر را به دلیل ریسک‌گریزی و قدیمی بودن مسخره می‌کند.- مد شدهممکن است به خاطر داشته باشید که در آوریل 2020، وارن بافت به‌طور برجسته‌ای به‌عنوان «پیر» و «شسته‌شده» مورد تمسخر قرار گرفت – آن زمان از او گذشته بود.
اسمیت از عبارت "بازارهای کودکان" برای توصیف محیط هایی استفاده کرد که در آن این نگرش در میان جوان ترین نسل رایج است. او در مورد یکی از دوستانش در وال استریت به نام وینفیلد بزرگ نوشت که در بازارهای کودکان فقط مدیران سرمایه گذاری را استخدام می کرد که هنوز 30 سال سن نداشتند: «قدرت بچه های من این است که برای به خاطر سپردن چیز بدی خیلی جوان هستند. آنها آنقدر پول در می آورند که احساس می کنند شکست ناپذیر هستند. حالا می‌دانی و می‌دانم که یک روز ارکستر از نواختن دست می‌کشد و باد از لابه‌لای شیشه‌های شکسته‌ی پنجره می‌پیچد، و انتظار این اتفاق، ما را یخ می‌زند» که آنقدر بزرگ شده‌ایم که به یاد بیاوریم.
وینفیلد بزرگ اضافه می‌کند که «حافظه می‌تواند سد راه» بازار بچه‌ها شود. هنگامی که احتیاط به باد داده می شود، همانطور که عمدتاً در اواخر سال 2020 و ماه های اول سال 2021 بود، کسانی که در بازار نزولی زندگی کرده اند، دچار یک «ناراحتی می شوند که فوراً از بین رفته است، احساس سوسو زدن دژاوو».: همه ما قبلا اینجا بوده ایم.
نکته گسترده تر اسمیت: "هیچ مانعی برای جریان فصل ها وجود ندارد."
مارک هالبرت یکی از همکاران دائمی MarketWatch است. رتبه‌بندی Hulbert او خبرنامه‌های سرمایه‌گذاری را دنبال می‌کند که هزینه ثابتی برای حسابرسی می‌پردازند. می توان با او در mark@hulbertratings. com تماس گرفت.
